Dividendo flexible de Iberdrola: qué hacer con los derechos y cómo queda tu precio medio

Cómo funciona

El mecanismo tiene dos piezas. Por cada acción que tienes recibes un derecho, y la empresa fija dos cifras: cuántos derechos hacen falta para una acción nueva y cuánto paga en efectivo a quien prefiera el dinero.

Con esos derechos puedes hacer tres cosas:

1. Quedarte acciones nuevas. Es la opción por defecto: si no haces nada, tus derechos se convierten en acciones, una por cada tantos derechos.
2. Vender los derechos en bolsa. Durante unos días cotizan como un valor más, y puedes venderlos al precio que marque el mercado.
3. Cobrar en efectivo. Renuncias a tus derechos y la empresa te paga un dividendo por cada uno. En Iberdrola, ese importe es el valor teórico del derecho, calculado a partir de la cotización. Solo lo puede pedir quien recibió los derechos por ser accionista, no quien los compra en bolsa.

No hace falta elegir una sola: puedes repartir tus derechos entre las tres. Hasta enero de 2018 hubo otra vía, vendérselos a la propia Iberdrola a precio fijo, que existía desde 2010; en abril de 2018, Iberdrola comunicó a la CNMV el sistema que la sustituía por el dividendo en efectivo. ACS, en cambio, la mantiene: en julio de 2026 pagó 1,866 € brutos por cada derecho.

Las cifras cambian en cada edición. Estas fueron las dos de Iberdrola en 2026, según sus comunicaciones a la CNMV de enero y de julio:

Qué número cambia en tu cartera con cada opción

Veámoslo con una cartera de ejemplo: 1.000 acciones compradas a 10 € de media, 10.000 € en total, y una edición en la que hacen falta 50 derechos por acción nueva y el efectivo es de 0,40 € por derecho. Son cifras redondas, parecidas a las de julio de 2026.

En otras palabras, las acciones nuevas no son dinero gratis: tienes más acciones, pero cada una vale menos. El valor de los derechos sale de la cotización el día que se separan de la acción, igual que un dividendo sale del precio el día ex. Lo explicamos en el artículo sobre la fecha ex-dividendo.

Si tu número de acciones no es múltiplo de la ratio, te sobran derechos: con 1.010 acciones y 50 derechos por acción nueva, recibes 20 acciones y te quedan 10 derechos. Puedes venderlos, o comprar los que te faltan, mientras cotizan; al cerrar el periodo tu bróker puede venderlos, pero no es automático.

Cómo tributa cada opción

Las tres opciones no solo mueven números distintos: también tributan distinto. Este es el tratamiento general del IRPF en territorio común; el País Vasco y Navarra tienen normas propias.

• Acciones nuevas: no tributas al recibirlas. Hacienda reparte el coste de tus acciones entre las antiguas y las nuevas —lo dice el artículo 37.1.a de la ley del IRPF—, y según la Agencia Tributaria las nuevas heredan la antigüedad de las viejas. Tributarás cuando vendas, y sobre una ganancia mayor (o una pérdida menor), porque cada acción tiene ahora un coste fiscal más bajo.
• Vender los derechos en bolsa: desde el 1 de enero de 2017, lo que cobras es una ganancia patrimonial, con una retención del 19 % que practica, en general, la entidad depositaria.
• Efectivo: tributa como cualquier dividendo, como rendimiento del capital mobiliario, con la misma retención del 19 %. Lo mismo vale para la venta de derechos a la propia empresa a precio fijo, donde existe, como en ACS.

¿Cuál conviene?

Depende, sobre todo, de lo que vayas a hacer con el dinero. Si vas a reinvertir en Iberdrola de todos modos, las acciones nuevas hacen lo mismo sin pasar por caja y sin tributar hasta que vendas. Si, en cambio, cuentas con ese dinero, el efectivo es el camino directo, y tributa como cualquier dividendo.

Frente al efectivo, vender los derechos en bolsa compensa si, descontada la comisión de tu bróker, cotizan por encima de lo que paga la empresa, y eso únicamente lo sabrás mirando el precio durante los días de elección. Pero el precio no lo es todo: las dos vías que dan dinero no tributan igual.

Cómo lo registra Tortuga

Si tus acciones de Iberdrola están en DEGIRO o en ING, Tortuga importa las acciones nuevas y tu número de acciones cuadra solo. Los derechos no cuentan como posición: son un paso intermedio que acaba convertido en acciones o en dinero. Con ING, además, esas operaciones aparecen marcadas como «Scrip» en tu tabla de operaciones.

El precio medio que enseña Tortuga cuenta esas acciones a coste cero, así que baja igual que en el ejemplo: 10.000 € repartidos entre 1.020 acciones, 9,80 €. En DEGIRO, Tortuga las reconoce por los derechos que trae el propio fichero: si exportas un periodo que no los incluye, las acciones nuevas entran, pero no rebajan tu precio medio.

Con el resto de brókers —Interactive Brokers, Trade Republic, tastytrade, MyInvestor o un CSV genérico—, el dividendo flexible todavía no tiene un tratamiento propio.

Las dos ediciones de Iberdrola, en enero y en julio, son un buen ejemplo de por qué conviene llevar el calendario de dividendos de tu cartera: son dos meses en los que tu decisión cambia lo que cobras.

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