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Cómo calcular tu precio medio tras la asignación de una put
Tortuga Trades · · 6 min
Vendiste una put, te la asignaron, y ahora tienes 100 acciones compradas a 50 $ mientras el mercado las paga a 46. La pantalla del bróker dice que pierdes 400 $. La pregunta que quiero responder aquí es si esa cifra es la verdadera —y la respuesta es que no, porque deja fuera un número que cobraste semanas antes y que casi nadie vuelve a mirar: la prima.
Qué ocurre exactamente el día de la asignación
Conviene tener claro el mecanismo antes de tocar los números, porque de él sale toda la confusión posterior. Cuando vendiste la put, te comprometiste a comprar 100 acciones al precio de ejercicio si el comprador decidía ejercer. A cambio de ese compromiso cobraste una prima, y ese dinero entró en tu cuenta ese mismo día. Es tuyo, pase lo que pase después.
Si al vencimiento la acción cotiza por debajo del strike, te asignan: te retiran el efectivo, te entregan las acciones y la opción desaparece. Y aquí está el detalle que lo enreda todo: tu bróker registra esos dos hechos como dos operaciones separadas. Por un lado, una opción vendida que se cerró con beneficio. Por otro, una compra de acciones al precio de ejercicio.
En otras palabras: no hay ninguna pantalla que te enseñe el número que de verdad importa, porque ese número es la combinación de ambas y ningún informe las combina por ti.
La cuenta que casi todo el mundo hace mal
La cuenta intuitiva es mirar el precio de ejercicio y compararlo con la cotización. Si te asignaron a 50 y la acción vale 46, has perdido 4 $ por acción. Es rápido, es lo que sugiere la pantalla, y está mal.
El precio de coste real de esas acciones es el precio de ejercicio menos la prima que cobraste, más las comisiones que pagaste por el camino. Con una prima de 1,20 $ por acción y 1,30 $ de comisiones en total:
Con la acción a 46 $, la pérdida latente no son 400 $ sino 281 $. La diferencia, 119 $, es exactamente la prima que cobraste menos las comisiones. No es un truco contable: ese dinero está en tu cuenta desde el día que vendiste la put.
Cada prima posterior vuelve a bajar el precio
Si después de la asignación vendes una call cubierta sobre esas mismas acciones, la prima que cobras se descuenta otra vez del mismo modo. Supongamos que vendes una call con 0,80 $ de prima y 1,30 $ de comisiones:
Repite eso cinco o seis veces y el número se aleja tanto del precio de ejercicio original que llevarlo de memoria deja de ser posible. Es el punto en el que la mayoría deja de actualizarlo y empieza a operar a ciegas.
Ojo con la simetría: si la call cubierta acaba ejerciéndose y te retiran las acciones, la prima ya no reduce ningún coste, porque ya no tienes la posición. Pasa a ser, sencillamente, beneficio de esa vuelta.
Cuando hay más de una asignación: media ponderada
El caso realista no es una asignación, son varias. Vendiste otra put más abajo, te asignaron también, y ahora tienes dos paquetes de 100 acciones con costes distintos. El precio medio de la posición conjunta es la media ponderada por número de acciones, no la media a secas.
Con los dos paquetes iguales la media ponderada coincide con la media simple, y por eso este caso engaña. En cuanto los paquetes son de distinto tamaño —200 acciones a un precio y 100 a otro— hay que multiplicar cada coste por sus acciones, sumar, y dividir entre el total. Hacerlo de cabeza es donde entran los errores.
La fórmula, para tenerla a mano
Precio medio = (coste₁ × acciones₁ + coste₂ × acciones₂ + …) ÷ (acciones₁ + acciones₂ + …), donde cada «coste» ya lleva restadas sus primas y sumadas sus comisiones.
Por qué el bróker no te enseña este número
No es un descuido de Interactive Brokers ni de ningún otro. Un bróker registra hechos: una opción vendida, una opción asignada, una compra de acciones. Cada uno con su fecha y su importe. Lo que no hace —y no tiene por qué hacer— es interpretar que esos tres hechos son una sola jugada tuya y agregarlos en un precio de coste que refleje tu intención.
De ahí que este cálculo acabe siempre en el mismo sitio: una hoja de cálculo que actualizas a mano, o una herramienta que entienda que la prima de una put asignada pertenece al coste de las acciones que te entregaron. Si lo llevas a mano, la recomendación es sencilla: anota el precio de coste real en el momento de la asignación, no semanas después, porque reconstruirlo con el histórico delante cuesta el triple.
- Anota la prima neta de comisiones, no la bruta.
- Actualiza el coste cada vez que cobres una prima nueva sobre esa misma posición.
- Guarda el precio de ejercicio original aparte: te hará falta para saber qué te asignaron y a qué precio.
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