Dividendo flexível da Iberdrola: direitos, ações e o seu preço médio

Como funciona

O mecanismo tem duas peças. Para cada ação que você tem, recebe um direito, e a empresa fixa dois números: quantos direitos são necessários para uma ação nova e quanto paga em dinheiro a quem preferir o dinheiro.

Com esses direitos você pode fazer três coisas:

1. Ficar com ações novas. É a opção padrão: se você não faz nada, seus direitos se convertem em ações, uma a cada tantos direitos.
2. Vender os direitos na bolsa. Durante alguns dias eles são negociados como qualquer outro ativo, e você pode vendê-los ao preço que o mercado marcar.
3. Receber em dinheiro. Você renuncia aos seus direitos e a empresa paga um dividendo por cada um. Na Iberdrola, esse valor é o valor teórico do direito, calculado a partir da cotação. Só pode pedi-lo quem recebeu os direitos por ser acionista, não quem os compra na bolsa.

Não é preciso escolher uma só: você pode dividir seus direitos entre as três. Até janeiro de 2018 houve outra via, vendê-los à própria Iberdrola a preço fixo, que existia desde 2010; em abril de 2018, a Iberdrola comunicou à CNMV (a CVM espanhola) o sistema que a substituía pelo dividendo em dinheiro. A ACS, por outro lado, mantém essa via: em julho de 2026 pagou €1,866 brutos por direito.

Os números mudam a cada edição. Estas foram as duas da Iberdrola em 2026, segundo os seus comunicados à CNMV de janeiro e de julho:

Que número muda na sua carteira com cada opção

Vamos ver com uma carteira de exemplo: 1.000 ações compradas a €10 de média, €10.000 no total, e uma edição em que são necessários 50 direitos por ação nova e o dinheiro é de €0,40 por direito. São números redondos, parecidos com os de julho de 2026.

Em outras palavras, as ações novas não são dinheiro grátis: você tem mais ações, mas cada uma vale menos. O valor dos direitos sai da cotação no dia em que se separam da ação, assim como um dividendo sai do preço na data ex. Explicamos isso no artigo sobre a data ex-dividendo.

Se o seu número de ações não é múltiplo da proporção, sobram direitos: com 1.010 ações e 50 direitos por ação nova, você recebe 20 ações e ficam 10 direitos. Você pode vendê-los, ou comprar os que faltam, enquanto são negociados; ao fechar o período a sua corretora pode vendê-los, mas não é automático.

Como cada opção é tributada

As três opções não só mexem em números diferentes: também são tributadas de forma diferente. Este é o tratamento geral do IRPF (o imposto de renda espanhol) no território comum; o País Basco e Navarra têm normas próprias.

• Ações novas: você não é tributado ao recebê-las. O Hacienda (o fisco espanhol) distribui o custo das suas ações entre as antigas e as novas —como diz o artigo 37.1.a da lei do IRPF—, e, segundo a Agencia Tributaria (a Receita espanhola), as novas herdam a antiguidade das velhas. Você será tributado quando vender, e sobre um ganho maior (ou uma perda menor), porque cada ação agora tem um custo fiscal mais baixo.
• Vender os direitos na bolsa: desde 1º de janeiro de 2017, o que você recebe é um ganho de capital, com uma retenção de 19% feita, em geral, pela instituição custodiante.
• Dinheiro: é tributado como qualquer dividendo, como rendimento do capital mobiliário, com a mesma retenção de 19%. O mesmo vale para a venda de direitos à própria empresa a preço fixo, onde ela existe, como na ACS.

Qual compensa?

Depende, sobretudo, do que você vai fazer com o dinheiro. Se você vai reinvestir na Iberdrola de qualquer jeito, as ações novas fazem o mesmo sem passar pelo caixa e sem tributar até você vender. Se, por outro lado, você conta com esse dinheiro, receber em dinheiro é o caminho direto, e é tributado como qualquer dividendo.

Em comparação com o dinheiro, vender os direitos na bolsa compensa se, descontada a comissão da sua corretora, eles forem negociados acima do que a empresa paga, e isso você só vai saber olhando o preço durante os dias de escolha. Mas o preço não é tudo: as duas vias que dão dinheiro não são tributadas da mesma forma.

Como o Tortuga registra isso

Se as suas ações da Iberdrola estão na DEGIRO ou no ING, o Tortuga importa as ações novas e a sua quantidade de ações bate sozinha. Os direitos não contam como posição: são um passo intermediário que acaba convertido em ações ou em dinheiro. Com o ING, além disso, essas operações aparecem marcadas como «Scrip» na sua tabela de trades.

O preço médio que o Tortuga mostra conta essas ações a custo zero, então ele cai igual ao exemplo: €10.000 divididos por 1.020 ações, €9,80. Na DEGIRO, o Tortuga as reconhece pelos direitos que o próprio arquivo traz: se você exportar um período que não os inclui, as ações novas entram, mas não reduzem o seu preço médio.

Com as demais corretoras —Interactive Brokers, Trade Republic, tastytrade, MyInvestor ou um CSV genérico—, o dividendo flexível ainda não tem um tratamento próprio.

As duas edições da Iberdrola, em janeiro e em julho, são um bom exemplo de por que vale a pena manter o calendário de dividendos da sua carteira: são dois meses em que a sua decisão muda o que você recebe.

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