Acompanhar dividendos da Interactive Brokers: recebido e projetado

O que o extrato responde, e o que não responde

Um Activity Statement da IBKR é um histórico impecável: cada pagamento de dividendo fica registrado com sua data, seu valor bruto, seu imposto retido e sua moeda. É exatamente o que você precisa para controlar o que já recebeu, e não há planilha que faça melhor.

O que ele não faz —porque não é o trabalho dele— é olhar para frente. O extrato não sabe quais ações você tem hoje na carteira nem quanto de dividendo por ação elas pagam; só sabe o que aconteceu. Para saber quanto você vai receber é preciso outro cálculo, e é esse que quase ninguém faz à mão, porque exige cruzar dois dados que ficam em lugares diferentes: suas posições atuais e o dividendo anual de cada uma.

Recebido não é o mesmo que projetado

Aqui vale fixar uma distinção que passa batido o tempo todo:

• O recebido é história. Soma os pagamentos que já entraram no ano até agora. Serve para manter as contas em dia, mas não diz nada sobre se a carteira de hoje vai manter esse ritmo.
• O projetado —o PADI (dividendo anual projetado)— é outra coisa: quanto pagariam nos próximos doze meses as posições que você tem hoje, se a carteira e os pagamentos se mantiverem. Calcula-se multiplicando cada posição pelo dividendo anual por ação daquele papel, convertido para a sua moeda de referência, e somando tudo.

A diferença importa porque os dois números se movem por motivos diferentes. Se você vende metade de uma posição, o que recebeu até agora não muda —já está recebido—, mas o PADI cai na hora, porque você não tem mais essas ações. Se compra uma posição nova no meio do ano, o PADI sobe desde o primeiro dia, mesmo que você ainda não tenha visto um euro dessa ação no extrato.

O calendário diz coisas que o total não diz

Somar os dividendos anuais de cada posição dá um total, mas o total esconde a forma como o dinheiro chega. Duas carteiras com o mesmo PADI podem distribuí-lo de maneiras bem diferentes: uma recebe em partes iguais nos doze meses, a outra concentra tudo em dois pagamentos de um único papel no mesmo trimestre. A segunda não é pior por definição, mas é uma concentração que vale a pena conhecer, e não descobrir no dia em que esse pagamento não chega.

É para isso que serve olhar o calendário de pagamentos em vez do total solto: quais meses estão carregados, quais estão vazios e qual é o próximo pagamento esperado de cada posição —a data que o emissor já anunciou, se houver; se não, uma estimada a partir do histórico de pagamentos daquele papel.

Os juros do caixa também são renda passiva

Há uma fonte de renda passiva que quase nunca entra na conta porque não tem cara de dividendo: os juros que a IBKR paga sobre o dinheiro que você mantém sem investir, em cada moeda em que o mantém. É dinheiro que entra exatamente como um dividendo —sem vender nada, sem abrir uma posição nova— e que raramente é anotado em algum lugar porque chega misturado com o resto do saldo.

Anualizá-los tem uma armadilha: se você só tem seis semanas de juros recebidos no ano e multiplica por doze, um mês com um saldo pontualmente alto leva a projeção a um número que não vai se sustentar. Por isso convém anualizar sobre uma janela mínima —não projetar a sério com menos de um mês e meio de dados— em vez de extrapolar a primeira semana de janeiro para os doze meses.

PAIRR: as três fontes em um único número

Com o PADI e os juros projetados já são dois números. Falta o terceiro, e é ele que liga este artigo à estratégia wheel de opções: o prêmio líquido das opções vendidas e fechadas, anualizado da mesma maneira. Somar os três dá o PAIRR (renda passiva anualizada): quanto entraria em doze meses sem vender nem mais uma ação nem abrir uma posição nova, se a carteira, os pagamentos e o ritmo de vendas de opções se mantiverem exatamente como estão hoje.

Por que vale a pena olhar tudo junto, e não separado

Olhar os dividendos de um lado, os juros de outro e os prêmios de outro esconde o efeito de substituição entre eles. Se você para de vender puts sobre uma posição e, em vez disso, a mantém recebendo só o dividendo, o PADI não percebe a mudança —continua vendo a mesma carteira—, mas o PAIRR cai, porque perdeu a perna do prêmio. É o único dos três números que reflete de verdade quanta renda passiva você está gerando hoje com as três alavancas ao mesmo tempo. O que anotar de cada ciclo de opções para que essa perna seja calculada corretamente está em como controlar a estratégia wheel.

Qual pagadora pesa de verdade

O total, mais uma vez, esconde algo: quanto do PADI depende de uma única empresa. Um detalhamento por empresa responde à pergunta que o total não consegue responder sozinho —se 40% do seu dividendo projetado vem de um único papel, você não tem uma carteira com renda passiva diversificada, tem uma posição grande com um dividendo generoso. Não é necessariamente um erro, mas é um dado que vale a pena conhecer antes que esse emissor corte o pagamento e leve junto quase metade da projeção.

Se você não opera com a Interactive Brokers

Nada disso exige que a corretora seja a IBKR. A projeção do PADI é calculada a partir das posições e do dividendo por ação de cada ticker, então uma posição de uma conta que não sincroniza automaticamente também é projetada sozinha assim que é cadastrada. O recebido é outra história: depende do que vem no arquivo que cada corretora exporta, e nem todas trazem a mesma coisa.

• DEGIRO: os dividendos não vêm no arquivo de «Transações», e sim no «Extrato de conta» («Estado de cuenta» na versão espanhola: Caixa de entrada → Extrato de conta), que é enviado à parte. Cada dividendo entra bruto e com o imposto retido que aparece nesse arquivo ao lado, então dá para vê-lo líquido ou bruto.
• ING Broker Naranja: o mesmo arquivo de movimentações que traz as operações traz também os dividendos, já líquidos, com o imposto retido descontado pela ING. É assim que ficam guardados; o valor bruto não aparece.
• Trade Republic: a exportação de transações inclui os dividendos, brutos e com o imposto retido ao lado, igual à DEGIRO: também dá para vê-los líquidos ou brutos.
• tastytrade: o arquivo traz cada dividendo bruto e o imposto retido, se houver, como um lançamento negativo à parte. Os dois são importados, então a soma sai líquida.
• MyInvestor: a exportação só inclui ordens de fundos. Se algum dos seus fundos distribui, o recebimento é registrado à mão com «Adicionar dividendo».

Daí sai uma consequência prática: com os recebimentos importados, o seletor Líquido/Bruto da tela de Dividendos separa dois números com a Interactive Brokers, a DEGIRO e a Trade Republic, que trazem o imposto retido de cada recebimento. Com a ING e a tastytrade ele mostra o mesmo número nos dois modos: o líquido, que é o que os arquivos delas somam. O que dá para levar ao líquido com qualquer corretora é o projetado: o editor «Retenções», ao lado de «Adicionar dividendo», sugere um percentual a partir do que foi retido no último recebimento de cada empresa ou, se ainda não houver nenhum, de acordo com o país do emissor, e no modo Líquido o desconta do PADI e dos próximos pagamentos. Nos recebimentos importados ele não mexe.

Automatizar tudo se você opera com a Interactive Brokers

Com a IBKR não é preciso ficar enviando arquivos: a mesma Flex Query que traz os trades traz também os dividendos recebidos com o imposto retido e as movimentações de juros, então o histórico se completa sozinho, cada recebimento pode ser visto líquido ou bruto, e o PADI e o PAIRR são recalculados toda vez que a carteira muda. A consulta é criada uma única vez —o passo a passo está em como criar uma Flex Query da Interactive Brokers— e a partir daí não é preciso mexer nela de novo.

É a mesma conexão que alimenta os trades e os exercícios: não é preciso uma segunda consulta nem um segundo token só para os dividendos.

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